记者田鹏 2月9日，上交所、深交所同时推出以提高科技创新和新生产力发展资本市场效率为重点的再融资优化方案。优化审核效率，适应科技企业需求，简化申请流程，加强统筹监管等协调，引导资金精准流向国家战略领域。接受《证券日报》记者采访的专家表示，本次再融资优化代表着资本市场服务技术创新进入新阶段，更加高效、适应性更强、更具可持续性，通过制度创新回应市场需求。未来，通过各项措施的逐步落实，沪深北交所将进一步发挥协同作用，持续完善再融资体系，使资本成为“资本市场”。再融资制度是一项精准举措，定向增发、可转债、配股等多种再融资工具是资本市场支持科技攻关和产业进步的重要抓手。近年来，上市公司利用再融资，加大对核心技术研发、关键装备升级、做强做强产业链等重点领域的投入，有效解决了普遍存在的问题。据wind资讯统计，科技创新企业研发周期长、投入强度大、现金流压力大等问题，推动科技创新成果从“实验室”走向“生产线”。以2025年为例，全年共有199家A股上市公司开展再融资，融资总额95086.5万元。其中 17 家公司年内完成了两次私募，以补充其研发和工业发展融资。从行业分布来看，硬件设备、电力设备、半导体、化工、机械等领域的上市公司参与度最高，相关再融资规模为49.3%，几乎占全国一半。从具体的例子中，人们可以直观地了解企业融资再融资的影响。北京海澜新数据科技股份有限公司相关人士对《证券日报》记者表示：“通过定向增发募集的资金将用于关键技术的研发和产业化。比如，我们将开发自己的n 专有的固态导航雷达和水下数据中心（UDC）技术。一切技术都受益于资本支持，实现了从0到1的突破。”当前，科技创新进入密集推进期，新的生产能力正在加速培育。科技创新对资本市场融资更加精准、高效、适应性更强提出了新要求。在此背景下，沪深交易所同步出台优化措施，将是强化科技创新企业发展规则供给的重要一步。为基础的机构。招商基金首席经济学家张力表示，中国资本市场正在努力构建更加适应科技创新规律的金融服务体系。根据非盈利标准，未盈利的科技公司。市政公司的再融资间隔从原来的18个月大幅缩短至6个月以上。北京证券交易所不设期限限制，满足创新型中小企业灵活的融资需求。同时，完善上市公司再融资协议，允许经营规范的上市公司通过招标、发行可转债等方式设立增资项目，募集资金必须全部用于该项目。此外，加强募集投资引导，支持蓝筹上市公司募集资金用于新技术领域苏州商业银行特约研究员张思源在接受《证券日报》记者采访时表示，再融资优化措施通过“精准滴灌”实现“贴息引导与监管结合”，简化优质企业申请手续，同时加强对募集资金使用情况的监管，严厉打击违规改变用途等负责任行为。这样的制度设计既可以盘活市场，又可以支持实体经济高质量发展。事实上，这次再融资优化方案并不是简单的程序简化，而是一次制度改革。兼顾“追求卓越、支持科技”和“严格管理”。释放企业、市场、行业三个层面多重红利，鼓励资本市场更好服务科技创新和新生产力发展。对于科技企业来说，新规将有效降低融资成本，消除发展的资金障碍。中国商业经济学会副会长宋向清对证券报记者表示，“低资产、高研发投入”企业认定标准将为科技创新企业打通主要再融资路径，允许30%以上的辅助流动资金协议用于研发，可以直接解决科技创新企业研发资金不足的核心问题。另一方面，通过优化拉长未盈利企业再融资间隔、畅通破产企业融资渠道，有效缓解科技企业资金压力，防止创新投入被短期管理压力压缩。同时，募集资金将聚焦核心业务需求，进一步引导科技企业和创新型中小企业向核心路径挺进，推动更多资金流入科技研发和成果转化，进一步夯实资本市场有利于科技创新的制度基础。对于产业发展，新规将引导资本精准地将肥料滴入沃土，实现新的生产力，助力产业现代化。南开大学金融学教授田立辉认为新规将明确引导投资国家战略领域，进一步促进资本向新一代信息技术、高端装备制造、生物医药、新材料等战略性新兴产业集中，将加快上市公司技术攻关，增加产业链、供应链自主可控的可能性。同时，确保上市公司“把关人”、关键信息披露人员和中介机构责任追究，再融资资金真正用于科技创新和核心业务发展，持久推动高质量发展。对于资本市场而言，新规将进一步优化资源配置效率，完善创新科技行动的金融生态。张思源先生是一名证券交易商。他告诉《每日经济新闻》记者，从长远来看，rm表示，新的再融资政策将从三个方面重建资本市场生态。一是通过“扶优限劣”机制提高资源配置效率，引导资本重点投向创新领域和新生产力领域。二是推动上市公司质量提升。优质企业可以通过高效融资实现技术迭代、提升产能，而管理不规范的企业则面临资金约束，形成“良币驱逐劣币”的市场约束。三是强化资本市场对实体经济的中心功能。再融资新规同步实施 上交所、深交所的推出，是深化资本市场改革、准确响应国家战略的重要一步。未来，随着各项政策的出台，一旦落实并取得成效，资本市场在资源配置中的核心作用将更加突出，为科技自主和实体经济高质量发展注入源源不断的资本动力。
（编辑：蔡青）